时时彩票:港交所金玉其外:倫交所為何不看好港交所?

时时彩票港交所金玉其外:倫交所為何不看好港交所?

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由於眾所周知的原因﹡∴,7月份交易額跌至谷低◇π∟,每家主板公司日均交易額僅為3424萬┊。不料8月份交易驟然活躍∵♀,主板月成交接近1.9萬億□∵⊙,每家公司日成交約4300萬∴〇⊿。目前局勢下的成交活躍有些令人不踏實♂⊙。

同行最了解同行♂☆,LSE看透2018年IPO融資規模全球第一的港交所金玉其外、敗絮其中∴↑♂。港交所規模總攬1)上市公司數及總市值截至2019年8月末∟☆,香港交易所共有上市公司2392家⊿,主板、創業板分別為2009家和383家∴☆〇。2392家上市公司總市值30萬億(除非註明?,本文貨幣單位均為港元)♂﹡,較2017年只有2118家時的總市值還少4萬億□。

港交所市值不過3000億港元出頭♂,給LSE的估值接近2900億港元⊙⊿,也算竭盡全力了♀。短短兩天後的9月13日▽⊿,LSE斷然拒絕了港交所的邀約∟。理由有四——首先◇﹡,LSE對收購路孚特交易所(Refinitiv)志在必得☆,港交所的邀約不合時宜;其次∴△∟,港交所業務「地理集中度」極高〇〇↑,與港交所聯姻是「開倒車」;再次▽〇,LES雖覬覦中國市場∴♀,但理想的合作夥伴是上交所;最後▽♀⌒,交易要經多國政府批准?∟,LSE認為非常耗時且高度不確定◇。港交所是香港金融業核心的核心♂,說是「皇冠上的明珠」一點不過分♂。不料卻被LES直言「落後」∟,與上交所相比根本不值得考慮↑∵。這樣打臉↑,紳士風度哪裡去了♂▽?

2019年8月∴∴☆,成交最活躍的二十家公司的交易額佔主板總交易額的45.08%▽┊﹡,平均每家公司每個交易日成交19.4億⊿。剩下的1959家每家每個交易日成交2422萬♂。

2019年前8個月◇♂﹡,融資總額1814億﹡,較2018年同期又跌一大截♂。目前港交所僅成交金額這個指標還看得過去∟﹡♂,IPO數及融資金額一跌再跌♂π,整個2019年8月只有1家公司IPO∟♂,情況說不定會更遭♂。

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2001年、2002年⊙⌒▽,創業板IPO宗數均為57家;其後一路下滑∟┊▽,2005年到2010年每10周才有1宗IPO;2007年、2008年□﹡∟,每年2宗……2011年起IPO宗數回升⊙,到2015年達到34宗?☆,但募集資金總額僅28億↑π,平均每家募8235萬□┊▽。2018年▽,IPO數上升到75家↑┊,但平均募集金額跌到6800萬⌒,摺合870萬美元△,低於許多創業公司的A輪融資規模π。拿到數千萬美元A輪的也好不到哪裡去?◇△,IPO只能拿幾百萬美元的香港創業板公司什麼「成色」⊙?

LES說的不錯↑∵,儘管香港是「國際金融中心」△♂▽,但港交所只是「地區性證券交易所」◇。2)個股嚴重分化如果說港交所整體數據還看得過去∵,甚至某些指標還能在全球交易所中排個頭名△,但要知道這是一個高度分化的市場﹡↑↑。主板公司刨去頭部的數十家優勢企業┊,其餘都是「垃圾」;創業板全部是垃圾┊∵。

「另外┊,我們懷疑HKEX作為長期戰略通道定位的可持續性◇⊿↑。」直白地說☆▽,就是不看好港交所的未來▽!3)創業板慘敗1999年11月25日◇π⊙,香港創業板開始交易♀┊,首發的7家企業「星光燦爛」☆∟,風頭遠遠超過當時在主板IPO的新貴┊☆♂。2000年⊙⌒┊,TOM等重量級公司的上市引發認購狂潮、47家新上市公司共募集資金148億∴⌒△,平均每家近3億〇□〇。

香港交所總市值中◇π⊙,超過99%來自主板上市公司∴。截至2019年8月末⊙,2009家主板上市公司總市值29.9萬億♂♂△,平均每家149億⌒π┊,比2017年低39億┊。

IPO火爆、再融資冷清說明香港資本市場沒有真正恢復人氣〇﹡∵,只是被明星公司IPO攪起一排浪花┊。總融資額亦支持上述判斷┊⌒△。2015年∴┊,港交所融資總金額突破1萬億、達到11160億∟。2018年只有5440億♂∵,不到2015年的一半⌒。

2019年8月♀△∴,市值最大的五十家主板公司佔主板上市公司總市值的59.69%﹡∴∴,僅騰訊、建行、中移動等排名前9的公司市值合計佔主板總市值33.3%♂。50大之外的1959家主板公司♀⌒,市值合計佔主板總市值的40.31%∟∴π。主板總市值29.9萬億?,前9家均值1.1萬億☆。剩下的1959家∴↑,均值為61億⌒π﹡。

截至2018年末∵,在港交所上市的內地企業共有1146家┊⊙,其中主板、創業板分別有1042家和104家??△,分別佔主板、創業板上市公司總數的54.1%和26.7%∟▽。

虛度將近二十年▽♂♂,香港創業板一事無成♀﹡┊,對稍微優質一點的科技企業沒有一點吸引力π△⊿。自以為是的港交所死抱「同股同權」□?,不僅對主板公司「多層股權架構」說不⊿,連創業板也不放過♀。

許多人不知道的是∟┊□,港交所是全球最大的證券衍生品交易市場(包括權證、牛熊證)⊙▽,2018年成交金額高達6899億美元⌒⊿,超過排名第2~10位年成交額之和的三倍◇┊┊!那個拒絕了港交所的LSE﹡∵↑,2018年年證券衍生品成交金額196.6億美元⊿,僅為港交所的2.8%∵π。

這不能不說是李小加搬開「同股同權」大山的功勞〇♀♂。2018年IPO融資最多的三家合共募集1346億港元⊙,摺合172億美元(佔全年IPO募集金額的47%)□♂,比上交所全年IPO募集金額還多37億美元♂□♂。這三家當中◇,小米、美團都採用了「AB股」架構〇。

這樣的開頭可謂不錯☆♂,不幸的是◇┊⊙,香港創業板的元年居然也成為它的頂峰∵。此後⊙∟〇,香港創業板新上市企業數量及募集金額低下〇,無法吸引優秀創業公司的香港創業板失去「源頭活水」∵π,離「東方納斯達克」的夢想越來越遙遠了↑。

2)成交金額2016年☆,港交所成交金額跌落谷底〇↑⊿,全年成交16.4萬億♂↑,主板日均成交額僅660億∴。2017年末▽⊙,港交所終於允許同股不同權公司上市◇┊,2018年小米、美團等新經濟公司登陸香港主板⊿♀,極大地提升了人氣﹡▽。

進入2019年?▽,創業板就開始一蹶不振□♂,8個月僅有7家公司IPO♂▽π,4月、6月、8月的數字為零?□∴。而在2018年┊,僅1月份就有16家公司在創業板IPO⊙,前8個月總數達62家⊙♂。進入2019下半年⊙,主板IPO數也開始暴跌:7月15家(2018年7月有24家)♂,8月僅1家△?。4)集資概況雖說2018年IPO數達218家⊙▽,但2880億的募集金額僅比2015年多249億△。但2880億港元(摺合365.6億美元)這個IPO融資總額排在全球主要資本市場第一位┊〇。紐交所以集資285.7億美元排第二?∟△,上交所以134.7億美元排第六┊,倫敦交易所以105.6億美元排第七♂,深交所以77.9億美元排第九⊿。

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2018年再融資規模卻無法與2015年同日而語☆♂〇。2015年再融資額高達8530億↑∟∵,占港交所融資總額的76%;2018年再融資額僅2560億♂♂∵,不及2015年的三分之一△☆。

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熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端作者 | Eastland 虎嗅研究總監題圖 | 視覺中國2019年9月11日⌒,香港交易及結算有限公司(簡稱「港交所」)向倫敦證券交易所(London Stock ExchangeGroup plcπ,簡稱LSE)發出邀約:按296億英鎊估值收購LSE部分股票□▽,比前一交易日收盤價高22.9%◇。

在這個時候謀求與倫敦交易所聯姻﹡⊿,怎能不被打臉∟∟?港交所三大死穴1)地理集中度高倫敦交易所說港交所業務「地理集中度高」⌒,指的是上市企業幾乎全部來自香港及中國內地(儘管註冊地可能是開曼、百慕大、毛里裘斯)↑。

3)IPO概況資本市場的首要作用是融資⌒△⊿,首先是首次公開發行(IPO)⊿,其次是上市后再融資♀∟⊿。2018年┊,港交所IPO數達218家⌒∟,主板、創業板分別為143家、75家π。而在慘淡的2012年□,統共只有64家公司IPO▽↑◇,主板、創業板分別為52家、12家▽♀⊿。

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如今大勢已去∟,無可救藥〇。

內地企業市值在港交所「三分天下有其二」♀π,更是IPO的主角⌒。2018年IPO募集資金額排在前十位的清一色是內地企業♂∴,十家的募資之和佔全年IPO募集總額的65%↑△↑。1986年以來〇,IPO募集金額排前十的有九家來自中國內地π,而排在第一的是總部位於香港的友邦保險▽。

內地企業總市值在港交所上市公司總市值中比重一直在上升⊿。截至2018年末⌒,1146家內地企業總市值20.2萬億☆﹡♂,占港交所總市值的67.5%▽∴⊙。

2018年♀?,創業板公司總市值僅占港交所上市公司總市值的0.62%∟┊,平均市值4.8億港元∟♂。2019年前8個月◇♀∟,創業板IPO數跌到7家∟,平均每月還不到1家☆。整個8月♂,383家創業板公司總交易金額僅28.5億∴,日均1.3億∵⊿♂,平均每家公司每天34萬成交額⊙♂π。

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2018年港交所成交金額達到26.4萬億♂,主板日成交金額創歷史新高◇,達1070億┊◇﹡。2019年初♂⊿,港交所保持了2018年的人氣┊,3月份主板日均成交1103億∟↑□,月成交金額達2.3萬億□♀,每家主板公司日均成交額達5653萬♀?△。

香港資本市場越來越難以吸引真正的投資者♂,淪為「賭場」?◇∴。LSE的回復中有這樣一段話:「收購對價有四分之三是通過HKEX的股份支付↑∵♂,對我們的股東來說投資吸引力顯著降低☆□☆。我們覺得你的股價有非常大的不確定性π。香港目前的形勢使這個不確定性更加顯著∟◇♀。

为了大家的生命安全,都好好地按照规定购买、停放、充电…千万要保持楼梯间的消防安全。

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港交所金玉其外:倫交所為何不看好港交所?

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由於眾所周知的原因﹡∴,7月份交易額跌至谷低◇π∟,每家主板公司日均交易額僅為3424萬┊。不料8月份交易驟然活躍∵♀,主板月成交接近1.9萬億□∵⊙,每家公司日成交約4300萬∴〇⊿。目前局勢下的成交活躍有些令人不踏實♂⊙。

同行最了解同行♂☆,LSE看透2018年IPO融資規模全球第一的港交所金玉其外、敗絮其中∴↑♂。港交所規模總攬1)上市公司數及總市值截至2019年8月末∟☆,香港交易所共有上市公司2392家⊿,主板、創業板分別為2009家和383家∴☆〇。2392家上市公司總市值30萬億(除非註明?,本文貨幣單位均為港元)♂﹡,較2017年只有2118家時的總市值還少4萬億□。

港交所市值不過3000億港元出頭♂,給LSE的估值接近2900億港元⊙⊿,也算竭盡全力了♀。短短兩天後的9月13日▽⊿,LSE斷然拒絕了港交所的邀約∟。理由有四——首先◇﹡,LSE對收購路孚特交易所(Refinitiv)志在必得☆,港交所的邀約不合時宜;其次∴△∟,港交所業務「地理集中度」極高〇〇↑,與港交所聯姻是「開倒車」;再次▽〇,LES雖覬覦中國市場∴♀,但理想的合作夥伴是上交所;最後▽♀⌒,交易要經多國政府批准?∟,LSE認為非常耗時且高度不確定◇。港交所是香港金融業核心的核心♂,說是「皇冠上的明珠」一點不過分♂。不料卻被LES直言「落後」∟,與上交所相比根本不值得考慮↑∵。這樣打臉↑,紳士風度哪裡去了♂▽?

2019年8月∴∴☆,成交最活躍的二十家公司的交易額佔主板總交易額的45.08%▽┊﹡,平均每家公司每個交易日成交19.4億⊿。剩下的1959家每家每個交易日成交2422萬♂。

2019年前8個月◇♂﹡,融資總額1814億﹡,較2018年同期又跌一大截♂。目前港交所僅成交金額這個指標還看得過去∟﹡♂,IPO數及融資金額一跌再跌♂π,整個2019年8月只有1家公司IPO∟♂,情況說不定會更遭♂。

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LES說的不錯↑∵,儘管香港是「國際金融中心」△♂▽,但港交所只是「地區性證券交易所」◇。2)個股嚴重分化如果說港交所整體數據還看得過去∵,甚至某些指標還能在全球交易所中排個頭名△,但要知道這是一個高度分化的市場﹡↑↑。主板公司刨去頭部的數十家優勢企業┊,其餘都是「垃圾」;創業板全部是垃圾┊∵。

「另外┊,我們懷疑HKEX作為長期戰略通道定位的可持續性◇⊿↑。」直白地說☆▽,就是不看好港交所的未來▽!3)創業板慘敗1999年11月25日◇π⊙,香港創業板開始交易♀┊,首發的7家企業「星光燦爛」☆∟,風頭遠遠超過當時在主板IPO的新貴┊☆♂。2000年⊙⌒┊,TOM等重量級公司的上市引發認購狂潮、47家新上市公司共募集資金148億∴⌒△,平均每家近3億〇□〇。

香港交所總市值中◇π⊙,超過99%來自主板上市公司∴。截至2019年8月末⊙,2009家主板上市公司總市值29.9萬億♂♂△,平均每家149億⌒π┊,比2017年低39億┊。

IPO火爆、再融資冷清說明香港資本市場沒有真正恢復人氣〇﹡∵,只是被明星公司IPO攪起一排浪花┊。總融資額亦支持上述判斷┊⌒△。2015年∴┊,港交所融資總金額突破1萬億、達到11160億∟。2018年只有5440億♂∵,不到2015年的一半⌒。

2019年8月♀△∴,市值最大的五十家主板公司佔主板上市公司總市值的59.69%﹡∴∴,僅騰訊、建行、中移動等排名前9的公司市值合計佔主板總市值33.3%♂。50大之外的1959家主板公司♀⌒,市值合計佔主板總市值的40.31%∟∴π。主板總市值29.9萬億?,前9家均值1.1萬億☆。剩下的1959家∴↑,均值為61億⌒π﹡。

截至2018年末∵,在港交所上市的內地企業共有1146家┊⊙,其中主板、創業板分別有1042家和104家??△,分別佔主板、創業板上市公司總數的54.1%和26.7%∟▽。

虛度將近二十年▽♂♂,香港創業板一事無成♀﹡┊,對稍微優質一點的科技企業沒有一點吸引力π△⊿。自以為是的港交所死抱「同股同權」□?,不僅對主板公司「多層股權架構」說不⊿,連創業板也不放過♀。

許多人不知道的是∟┊□,港交所是全球最大的證券衍生品交易市場(包括權證、牛熊證)⊙▽,2018年成交金額高達6899億美元⌒⊿,超過排名第2~10位年成交額之和的三倍◇┊┊!那個拒絕了港交所的LSE﹡∵↑,2018年年證券衍生品成交金額196.6億美元⊿,僅為港交所的2.8%∵π。

這不能不說是李小加搬開「同股同權」大山的功勞〇♀♂。2018年IPO融資最多的三家合共募集1346億港元⊙,摺合172億美元(佔全年IPO募集金額的47%)□♂,比上交所全年IPO募集金額還多37億美元♂□♂。這三家當中◇,小米、美團都採用了「AB股」架構〇。

這樣的開頭可謂不錯☆♂,不幸的是◇┊⊙,香港創業板的元年居然也成為它的頂峰∵。此後⊙∟〇,香港創業板新上市企業數量及募集金額低下〇,無法吸引優秀創業公司的香港創業板失去「源頭活水」∵π,離「東方納斯達克」的夢想越來越遙遠了↑。

2)成交金額2016年☆,港交所成交金額跌落谷底〇↑⊿,全年成交16.4萬億♂↑,主板日均成交額僅660億∴。2017年末▽⊙,港交所終於允許同股不同權公司上市◇┊,2018年小米、美團等新經濟公司登陸香港主板⊿♀,極大地提升了人氣﹡▽。

進入2019年?▽,創業板就開始一蹶不振□♂,8個月僅有7家公司IPO♂▽π,4月、6月、8月的數字為零?□∴。而在2018年┊,僅1月份就有16家公司在創業板IPO⊙,前8個月總數達62家⊙♂。進入2019下半年⊙,主板IPO數也開始暴跌:7月15家(2018年7月有24家)♂,8月僅1家△?。4)集資概況雖說2018年IPO數達218家⊙▽,但2880億的募集金額僅比2015年多249億△。但2880億港元(摺合365.6億美元)這個IPO融資總額排在全球主要資本市場第一位┊〇。紐交所以集資285.7億美元排第二?∟△,上交所以134.7億美元排第六┊,倫敦交易所以105.6億美元排第七♂,深交所以77.9億美元排第九⊿。

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2018年再融資規模卻無法與2015年同日而語☆♂〇。2015年再融資額高達8530億↑∟∵,占港交所融資總額的76%;2018年再融資額僅2560億♂♂∵,不及2015年的三分之一△☆。

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在這個時候謀求與倫敦交易所聯姻﹡⊿,怎能不被打臉∟∟?港交所三大死穴1)地理集中度高倫敦交易所說港交所業務「地理集中度高」⌒,指的是上市企業幾乎全部來自香港及中國內地(儘管註冊地可能是開曼、百慕大、毛里裘斯)↑。

3)IPO概況資本市場的首要作用是融資⌒△⊿,首先是首次公開發行(IPO)⊿,其次是上市后再融資♀∟⊿。2018年┊,港交所IPO數達218家⌒∟,主板、創業板分別為143家、75家π。而在慘淡的2012年□,統共只有64家公司IPO▽↑◇,主板、創業板分別為52家、12家▽♀⊿。

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內地企業總市值在港交所上市公司總市值中比重一直在上升⊿。截至2018年末⌒,1146家內地企業總市值20.2萬億☆﹡♂,占港交所總市值的67.5%▽∴⊙。

2018年♀?,創業板公司總市值僅占港交所上市公司總市值的0.62%∟┊,平均市值4.8億港元∟♂。2019年前8個月◇♀∟,創業板IPO數跌到7家∟,平均每月還不到1家☆。整個8月♂,383家創業板公司總交易金額僅28.5億∴,日均1.3億∵⊿♂,平均每家公司每天34萬成交額⊙♂π。

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香港資本市場越來越難以吸引真正的投資者♂,淪為「賭場」?◇∴。LSE的回復中有這樣一段話:「收購對價有四分之三是通過HKEX的股份支付↑∵♂,對我們的股東來說投資吸引力顯著降低☆□☆。我們覺得你的股價有非常大的不確定性π。香港目前的形勢使這個不確定性更加顯著∟◇♀。

“从去年九月份开始,陆续有平潭当地的朋友带我们逛平潭,第一次来到北港,我们就对这里情有独钟。

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